Analýza TPA trhu M&A v regionu CEE za 1H2019: méně transakcí, ale větší finanční objem

Trh fúzí a akvizic zaznamenal v regionu střední a východní Evropy v prvním pololetí letošního roku 183 transakcí. To je pokles oproti minulému pololetí, kdy bylo uskutečněno 228 transakcí. Objem uskutečněných transakcí, u nichž je známá kupní cena (64) činil v 1H 2019 podle analýzy TPA Valuation & Advisory 9 933 mil. eur. Ve 2H 2018 to bylo 8 457 mil. eur pro zveřejněných 76 případů. Největší zobchodovaný objem, 1 917 mil. eur, zaznamenal v 1H 2019 sektor utility a sektor financí, 1 615 mil. eur – viz graf 1.

„Naši analýzu situace na trhu M&A zaměřujeme na region, ve kterém naše skupina působí, tedy střední a východní Evropu. Od roku 2008 do konce 1Q 2019 tu proběhlo téměř 5 000 transakcí. K nejaktivnějším trhům patří polský s podílem přibližně 29 % na všech transakcích, následuje Rakousko s 20% podílem a Česká republika s podílem přibližně 18 %. Nejmenší aktivitu vykazují Albánie a Černá Hora, které se podílí dohromady asi 2 % na monitorovaných obchodech,“ upřesňuje aktivitu v CEE regionu Jiří Hlaváč, partner TPA Group.
Podle něho je zřejmý nárůst zejména z hlediska objemu uskutečňovaných transakcí. Tržní násobky EBITDA jsou poměrně stabilní a vzhledem k aktuální tržní obezřetnosti jak privátních subjektů, tak bankovních domů nelze očekávat výraznou změnu ve výnosnosti pro investory. Trendem jsou v poslední době investice do e-commerce a energetiky.

K nejzajímavějším obchodům v regionu v 1H 2019 patří:

innogy Grid Holding – Česká republika, cena 1 800 mil. eur

Nejobjemnější transakcí prvního pololetí roku 2019 byl prodej 50,04% podílu na české společnosti innogy Grid Holding, a.s., do rukou australského sdružení investorů Macquarie Infrastructure and Real Assets operujícího pod investiční bankou Macquarie Group. Sdružení se touto transakcí stalo 100% vlastníkem. Innogy Grid Holding skrze svou dceřinou společnost GasNet, s.r.o., distribuuje zemní plyn v České republice, s výjimkou Jihočeského kraje a hlavního města, ve kterých operují konkurenční společnosti. Společnost v rámci cca 65 tisíc kilometrů dlouhé sítě zásobuje 2,3 milionu připojení. Hodnota transakce dosáhla 1,8 mld. eur.

DCT Gdansk – Polsko, cena 1.4 mld eur

Nejobjemnější transakcí prvního kvartálu roku 2019 byl prodej kontejnerového terminálu DCT Gdansk S.A. společnostem PSA International Pte Ltd. (Singapur), IFM Investors (Austrálie) a Polski Fundusz Rozwoju S.A. (Polsko). Hodnota transakce dosáhla 1,4 mld. eur. DCT Gdansk je největší polský kontejnerový přístav a patří mezi 15 největších v Evropě. V posledních letech se jeho kapacita zdvojnásobila (na 1,9 mil. 20stopých kontejnerů) a expanze bude pravděpodobně nadále pokračovat. Jako jediný přístav v Baltském moři umožňuje obsluhu ULCV, největších lodí určených pro přepravu kontejnerů (kapacita až 3 tis. 20stopých kontejnerů).

Student Depot – Polsko, cena 60 mil. eur

Britská investiční společnost Kajima Student Housing Limited koupila 90% podíl na polské společnosti Student Depot sp., z. o. o., která provozuje soukromé studentské ubytování v 5 polských univerzitních městech. Transakce byla doprovázena i nákupem zbylých 10 %, které koupila společnost Griffin Real Estate Partners. Student Depot, který je v současné době největším poskytovatelem soukromého studentského ubytování v Polsku, předpokládá, že do konce roku 2019 bude ve svých nemovitostech nabízet přes 2 000 lůžek, přičemž právě spojení nových vlastníků by mělo napomoci dalšímu růstu a rozšiřování do dalších měst. Za 90% podíl zaplatila společnost Kajima Studen Housing 60 mil. eur.

Graf č. 1 Zveřejněný objem transakcí podle odvětví v m€ (1H 2019)
Graf č. 2 Dlouhodobý vývoj na M&A trhu